Главная » ФОРЕКС » Аналитика Forex. Спасет ли евро рокировка?

Аналитика Forex. Спасет ли евро рокировка?

Аналитика Forex. Спасет ли евро рокировка?

Если бы на месте Лагард сидел Драги, можно было бы рассчитывать на падение EUR/USD к 1,122
Запрет Дональдом Трампом всех поездок из Европы в США в течение 30 дней, разочарование по поводу масштабов американского фискального стимула и маркировка ВОЗ коронавируса пандемией опустила индекс Доу-Джонса на территорию «медвежьего» рынка. S&P 500 пока удержался от 20-процентной коррекции, хотя и стер все свои почти 5-процентные успехи, имевшие место на торгах 10 марта. Впрочем, новая волна распродаж американских акций не помогла «быкам» по EUR/USD. После того, как примеру ФРС последовал Банк Англии, на своем внеочередном заседании снизивший ставку РЕПО на 50 б.п. до 0,25%, агрессивного ослабления денежно-кредитной политики ожидают и от ЕЦБ. А это уже совсем другая история.

S&P 500 стоит на пороге завершения самого продолжительного за всю историю 11-летнего рынка «быков». Предпосылки для слома восходящего тренда имели место в 2011 и в 2018, когда фондовый индекс потерял более 19% своей стоимости, а также в 2015 и в 2016, когда он просел на 13%. В среднем «медвежьи» рынки длятся около 7 месяцев, в течение которых S&P 500 падает на 36%. Если нечто подобное произойдет сейчас, то к сентябрю индекс может торговаться вблизи отметки 2200.

Динамика S&P 500

Аналитика Forex. Спасет ли евро рокировка?

Источник: Reuters.

Инвесторы были разочарованы как масштабом фискального стимула (они очень слабо верят в снижение уплачиваемых из зарплаты налогов), так и временной приостановкой путешествий из Европы в США, что негативно отразится на бизнесе и ВВП. По мнению таких компаний как Wells Fargo (NYSE:WFC), BMO Financial Group, CIBC ABN Amro, Rabobank и Berenberg, американская экономика во втором квартале впервые с 2014 сократится на 0,1-2%.

Впрочем, ситуация в Старом свете выглядит ничуть не лучше. HSBC прогнозирует, что ВВП еврозоны снизится на 0,4% в январе-марте и на 1% в апреле-июне. Объявившая о расширении объемов финансирования программы по защите от коронавируса до €25 млрд Италия, а также Германия будут тянуть валютный блок на дно.

Слабость экономики, падающие на фоне обвала цен на нефть европейские инфляционные ожидания, пример других центробанков, включая ФРС, BoE, RBA и BoC, а также резкое укрепление взвешенного по торговле курса евро вынуждают ЕЦБ агрессивно ослабить денежно-кредитную политику.

Динамика баланса ЕЦБ и ставки по депозитам

Аналитика Forex. Спасет ли евро рокировка?

Источник: Bloomberg.

Динамика EUR/USD и взвешенного по торговле курса евро

Аналитика Forex. Спасет ли евро рокировка?

Источник: Bloomberg.

От Кристин Лагард и ее коллег ожидают снижения ставки по депозитам на 10 б.п. до -0,6%, при этом никто не удивится, если Европейский центробанк увеличит масштабы QE с €20 млрд до €40 млрд в месяц, а также объявит о новом раунде LTRO. При оптимистичном сценарии развития событий банки проглотят наживку в размере €300 млрд. Именно на эту сумму ожидается в 2020 погашение прежних дешевых кредитов. Многое будет зависеть от способности Лагард управлять рынками на пресс-конференции. Если бы на ее месте был Марио Драги, можно было бы предположить, что EUR/USD в любом случае упадет, по меньшей мере, к 1,122. Не важно, ограничится ли ЕЦБ снижением ставки или просто намекнет на агрессивную монетарную экспансию в будущем. Но сейчас в кресле итальянца находится француженка, и таких гарантий никто дать не может.

Дмитрий Демиденко для LiteForex

Аналитика Forex. Спасет ли евро рокировка?

Источник

Оставить комментарий