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Il mercato dei capitali brasiliano mostra segni di crescita dopo essere caduto a causa di COVID-19

Nonostante una pandemia e un calo globale record nel mercato delle fusioni e acquisizioni, il mercato dei capitali brasiliano è in forte espansione

Nel secondo trimestre del 2020, i mercati dei capitali brasiliani hanno messo in scena un vero assalto guidato da investitori nazionali alla ricerca di alternative agli strumenti di investimento conservativi, nonostante la pandemia di COVID-19 abbia causato gravi danni all’economia.

Secondo Refinitiv, le vendite di azioni delle società brasiliane sono aumentate del 10% nel primo semestre a $ 9,9 miliardi, il che ha sorpreso molti banchieri, dato il debole primo trimestre e il netto contrasto con il crollo degli affari.
Tuttavia, altri importanti mercati dell’America Latina sono rimasti dalla parte di questa tendenza e la compagnia aerea panamense Copa Holdings è diventata l’unica società non brasiliana a concludere un accordo di vendita di azioni. Le vendite di azioni nella regione sono scese del 13% a $ 10,2 miliardi.

Eduardo Mendez, Head of Latin American Equity Markets di Morgan Stanley, che ha guidato il rating ECM in Brasile e in America Latina, ha dichiarato: «La prima ondata di operazioni di fusione e acquisizione consisteva in offerte che fornivano» capitale salvavita «per le aziende».

Questo vale per il commercio al dettaglio di elettrodomestici ed elettronica Via Varejo SA, che il mese scorso ha mostrato una forte domanda di azioni, che ha raggiunto $ 846 milioni, anche se la maggior parte dei 1.000 negozi erano chiusi. Grupo SBF, proprietario del rivenditore di articoli sportivi Centauro, anch’egli colpito duramente da COVID-19, ha raccolto $ 176 milioni a giugno.

«Ora la situazione è cambiata e le aziende sono alla ricerca di capitale aggiuntivo per espandere le proprie attività», ha affermato Mendez, aggiungendo che le aziende coinvolte nel piano di vendita al dettaglio, assistenza sanitaria, infrastrutture, agroalimentare, fognature e logistica entreranno nel mercato dei capitali nelle prossime settimane e mesi.

Così, alla fine di giugno, Banco BTG Pactual, la più grande banca d’investimento indipendente latinoamericana, ha stanziato $ 490 milioni per espandere le sue attività bancarie al dettaglio.

Il successo di aziende con elevati rendimenti moltiplicativi per le offerte secondarie ha ravvivato alcuni dei piani di IPO messi da parte durante le severe restrizioni di quarantena in Brasile. Il rivenditore Via Varejo ha raggiunto un rapporto prezzo-utili (P / E) di 51X di cui stima gli utili futuri e 330 volte più profitti negli ultimi 12 mesi.

Le aziende che prosperarono durante la pandemia, come Ambipar, una società di gestione e disinfezione dei rifiuti, per prima cosa diventano pubbliche, come le altre, la catena di farmacie Pague Menos e la società di sviluppo You e Cury.

Secondo i banchieri, sono in corso trattative per nuovi collocamenti con 50 società, sebbene quest’anno non tutte si terranno.
«Siamo rimasti piacevolmente sorpresi e non ci aspettavamo una crescita fino a settembre», ha dichiarato Fabio Nazari, partner e responsabile ECM del Banco BTG Pactual SA.

I tassi di interesse stimati sono al minimo storico del 2,25%, il che alimenta l’interesse degli investitori in utili potenziali più elevati derivanti da nuove offerte. Nonostante il fatto che gli investitori stranieri restino in disparte, molti investitori al dettaglio domestici hanno acquisito ancora più azioni, il che ha contribuito alla crescita dell’indice di base Bovespa del 33% nel secondo trimestre del 2020.

Secondo gli analisti di Morgan Stanley, entro il 2025, le scorte rappresenteranno il 25% delle attività gestite in Brasile, che raddoppierà l’attuale 12%.

DANNI SERI

L’attività nel mercato delle fusioni e acquisizioni nella prima metà dell’anno è diminuita in tutta la regione, ma i banchieri prevedono un livello più elevato di attività nei prossimi mesi. Il volume di fusioni e acquisizioni è sceso del 72% in America Latina a $ 10,8 miliardi, secondo Refinitiv, mentre il Brasile ha raggiunto il livello più basso dal 1999. In generale, per l’America Latina, questa è la cifra più bassa degli ultimi 25 anni.

Una delle più grandi transazioni in corso di fusione e acquisizione nella regione è fallita nell’aprile 2020. Era un accordo per vendere Embraer, una società commerciale per Boeing Co.

Tra i consulenti che stanno assistendo a una ripresa nel mercato delle fusioni e acquisizioni ci sono la Bank of America, che ha guidato le valutazioni regionali di fusioni e acquisizioni e ha lavorato sull’affare più grande della regione: l’acquisizione da 825 milioni di dollari di Hypera Pharma da parte di Takeda Pharmaceutical Co, una società giapponese.

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